Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР) подготовила фондовикам новогодний подарок: с начала следующего года регулятор вводит пруденциальный надзор почти за всеми профучастниками фондового рынка. Надзору подлежат торговцы ценными бумагами (ЦБ), хранители, депозитарии, компании по управленню активами (КУА), некоторые институты совмесгного инвестирования (ИСИ) и даже не созданное еще расчетно-клиринговое учреждение (так называемый Расчетный центр). Для этого регулятор подготовил ряд нормативов и намерен контролировать их выполнение.

Отметим, что если профучастник нарушит любой из предусмотренных нормативов, он должен будет привести свои показатели в норму в течение 30 дней. Впрочем, выполнять нормативы профучастники будут обязаны с 1 января 2014 г, а до этого — только рассчитывать их показатели. Регулятор также отметил, что за следующий год намерен приучить профучастников фондового рынка к подаче новой отчетности. Отметим, что с 1 января 2013 г. отчетность в Комиссию будет приниматься исключительно в электронном виде. "Комиссия завершила роботу в части системи мониторинга фондового рынка. И с 1 января 2013 г. подача отчетности в электронном виде и по новим правилам станеш обязательной для всех профучастников фондового рынка", - констатирует Константин Кривенко, член НКЦБФР.

Стоит отметить, что возможность сэкономить на бумаге и воспользоваться системой электронной отчетности у фондовиков появилась еще в 2011 г. По данным НКЦБФР, за два года было подано более 5 тыс. отчетов в электронном виде, что позволило доработать систему мониторинга. "Мы пересмотрели всю отчетность и увидели неоднократные случаи дублирования информации. Кроме того, иногда информация запаздывала. Впредь мы постараємся избежать этого", — отметил г-н Кривенко. На базе обновленной системы мониторинга фондового рынка и электронной отчетности и будет внедрена система пруденциального надзора. Комиссия уже подготовила три положення, предусматривающих систему показателей и нормативов, которым должны соответствовать подопечные НКЦБФР.

Поторгуемся

Что касается торговцев ЦБ, то основной показатель их деятельности, который будет подлежать мониторингу, - регулятивний капитал. По сути, он демонстрирует, сколько у торговца имеется собственнях средств. При этом к регулятивному капиталу торговцев установленя различняе требования — в зависимости от типа их лицензии. Так, найменший размер минимального регулятивного капитала предусмотрен для дилерской деятельности (торговля ЦБ за свой счет и для себя) — он должен составлять не менее 500 тыс.грн. Для брокерской деятельности (торговля ЦБ на деньги клиента от его имени) - в два раза выше, т.е. не менее 1 млн грн. И самое высокое требование предусмотрено для тех торговцев, которые занимаются андеррайтингом (размещением ЦБ) и (или) управлением ЦБ (по сути, доверительным управлением деньгами клиента) - 7 млн грн.

Как и для банков, для торговцев введен показатель адекватности регулятивного капитала (известный как Н2). Он позволяет оценить возможность торговца покрыть своими средствами убытки. В то же время требования в отношении адекватности регулятивного капитала к торговцам предьявляются более мягкие, чем к банкам. Так, если для финучреждений норматив адекватности регулятивного капитала установлен на уровне 10%, то для торговцев - 8%. Для последних введен еще один дополнительный норматив, которого нет в банковском пруденциальном надзоре, — это адекватность регулятивного капитала первого уровня. Указанный показатель должен соответствовать 4,5%. Различие между регулятивними капиталами первого и второго уровней заключается в том, что в капитале первого уровня не учитываются «ненадежные активы». Например, просроченная более чем на 31 день дебиторская задолженность, а также балансовая стоимость ЦБ, которые не обращаются ни на одной фондовой бирже (кроме госбумаг).

Также для торговцев будет рассчитываться норматив абсолютной ликвидности - аналог норматива Н4 абсолютной ликвидности для банков. Этот норматив показывает, какая часть средств может быть оплачена немедленно. Как и для банков, этот показатель не должен опускаться ниже 0,2 - как минимум, 20% своих обязательств торговец ЦБ должен иметь возможность погасить немедленно.

Еще один новый норматив для торговцев - LR. Его суть в том, чтобы уменьшить долю неликвидных активов у торговца ЦБ, и рассчитывается он как отношение регулятивного капитала к «скорректированным» активам. «Скорректированные» активы не включают самые ликвидные активы. Регулятивный капитал должен быть не меньше 3% суммы «скорректированных» активов.

И последний надзорный показатель для торговцев ЦБ — норматив продуктивности, демонстрирующий отношение так называемых «открытых позицій» (например, покупка расчетного фьючерса без его продажи) к размеру регулятивного капитала торговца. Для каждого вида деятельности торговца установлен свой коэффициент: для дилера он не может превышать 20, для брокера — 30, а для андеррайтера — 40. Норматив продуктивности ограничивает риски, которые может взять на себя торговец.

Клиринг-контроль

Самые жесткие требования пруденциального надзора НКЦБФР выписала к еще не созданному расчетно-клиринговому учреждению. Как известно, согласно Закону «О депозитарной системе Украины», оно у нас будет одно - Расчетный центр (РЦ). Отметим, что сейчас Нацбанк активно занимается его созданием на базе Всеукраинского депозитария ценных бумаг. Контрольный пакет Расчетного Центра будет принадлежать НБУ.

Минимальный размер регулятивного капитала Расчетного центра будет составлять не менее 120 млн грн. - как у банка А норматив адекватности регулятивного капитала должен быть еще выше — 15%. Для РЦ будут установлены еще пять пруденциальных нормативов, за выполнением которых будет слідить НКЦБФР. Во-первых, это коэффициент платежеспособности (финансовой устойчивости) - отношение собственного капитала к сумме баланса. Данный коэффициент должен составлять не менее 0,5. Во-вторых, коэффициент задолженности (отношение оборотных активов к текущим обязательствам) - менее 1. В-третьих, коэффициент общей ликвидности — отношение стоимости оборотных активов к текущим обязательствам, который не должен превышать 1. В-четвертых, коэффициент абсолютной ликвидности, который, как и у торговцев, не должен опускаться ниже 0,2. И, в-пятых, специфический норматив — коэффициент покрытия обязательств участников клиринга. Этот показатель должен составлять менее 1 и рассчитываться как отношение общей суммы обязательств по договорам купли-продажи ЦБ к сумме обеспечения, зарезервированного под торги, и гарантийного фонда расчетно-клирингового учреждения. Иными словами у расчетно -клирингового учреждения всегда должны быть деньги, чтобы покрыть все обязательства по договорам.

В то же время к депозитарию, который в Украине теперь будет один (Центральный депозитарий, создается на базе Нацдепозитария), требования значительно мягче. Так, его регулятивный капитал должен быть не меньше уставного - 100 млн грн. При этом норматив адекватности установлен на уровне 10%.

Ку-ку

Для КУА и невенчурных инвестфондов регулятор подготовил специфические нормативы пруденциального надзора. Для КУА, например, не предусмотрен мониторинг показателя регулятивного капитала. Вместо этого будет оцениваться собственный капитал. В целом же для таких компаний предложены четыре основных норматива. Первый - покрытие обязательств собственным капиталом. Коэффициент рассчитывается как отношение обязательств к собственному капиталу и должен быть не более 1. Значение 1 говорит о том, что КУА может полностью покрыть свои обязательства собственным капиталом. Второй - коэффициент финансовой устойчивости — это отношение собственного капитала к стоимости активов. Он не должен опускаться ниже 0,5. То есть, как минимум, половина пассивов КУА должна быть сформирована за счет собственного капитала. Третий — собственный капитал КУА должен составлять не менее 7 млн грн. И четвертый - КУА будет обязана сформировать резервный фонд, который должен составлять хотя бы 25% ее уставного капитала,т.е. 1,75 млн грн.

Интересно, что ко всему прочему Комиссия ввела такие пруденциальные показатели, как количество переездов КУА и количество квалифицированнЫх сотрудников. Как выяснилось, самый страшныій грех для КУА — переехать и не сообщить о новом местонахождении. Если это случится, то компания автоматически попадет под усиленнЫй надзор Комиссии. В принципе, это неудивительно, так как в Украине были случаи, когда КУА исчезала с деньгами клиентов.

Комиссия будет следить и за невенчурными инвестфондами. Регулятор намерен мониторить состав активов ИСИ и их соответствие законодательным требованиям и предписаниям собственной инвест-декларации. Кроме того, Комиссия будет отслеживать и качество активов. "ПруденциальнЫй надзор призван обеспечить понимание уровня риска для инвестора при виборе обьекта инвестирования. В странах Евросоюза каждый публичный фонд должен декларировать свой уровень риска перед инвестором, и он не должен от него отклоняться", — отметил Григорий Овчаренко, генеральный директор компаний "ОТП Капитал" (г.Киев; с 2007 г.; 16 чел.). Самой большой опасностью для инвестора Комиссия считает покупку фондом «мусорных» ЦБ, или ЦБ, выпущенных аффилированными компаниями.

Чиновник - о внедрении пруднадзора

Константин Кривенко (36), член Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку:

- Мы уже получили все предложения отучастников рынка к положенням по пруденциальному надзору и постарались их учесть. Самое главное замечание, которое мы приняли к сведению, - это то, что участникам рынка необходимо больше времени на подготовку к внедрению пруденциального надзора. Если раньше мы говорили о том, что в режиме мониторинга будем работать до 1 июля 2013 г. то теперь увеличили эти сроки до 1 января 2014 г. Это означает, что правоприменение мы начнем только с 1 января 2014 г. Это даст участникам рынка возможность обеспечить самоконтроль нормативных показателей.чтобы избежать санкций. Акцентирую внимание на том, что 1 января 2013 г. все участники рынка будут обязаны подавать отчетность исключитєльно в электронном виде в НКЦБФР и рассчитывать пруденциальные показатели. Если они не будут зтого делать, Комиссия будет их штрафовать.

Анна Уляницкая

Газета «Бизнес» №52 (1039) от 24.12.2012 года